Registrado ante la SEC, ante el estado o exento: qué significa el registro de una firma de asesoría

Cada página de firma en AdvisorCensus lleva una pequeña etiqueta: registrada ante la SEC, registrada ante el estado o asesor exento que presenta informes. Es fácil leerla como una clasificación, como si el registro ante la SEC fuera una estrella dorada. No lo es. La etiqueta indica sobre todo qué tan grande es la firma y qué regulador la supervisa.

Quién se registra dónde

La ley federal divide la supervisión de los asesores de inversiones entre la SEC y los estados, en gran parte según el tamaño.

• Las firmas registradas ante la SEC generalmente administran 100 millones de dólares o más en activos regulatorios. Hay un margen: una firma puede registrarse ante la SEC cuando llega a 100 millones y no tiene que volver al estado hasta que baja de 90 millones. Algunas firmas más pequeñas se registran ante la SEC por otras razones, como asesorar a un fondo registrado u operar en muchos estados.
• Las firmas registradas ante el estado generalmente son más pequeñas, por debajo de ese límite de 100 millones de dólares. Se registran ante el regulador de valores del estado donde tienen su sede y, a veces, en otros estados donde tienen clientes.
• Los asesores exentos que presentan informes (exempt reporting advisers) son en su mayoría administradores de fondos de capital de riesgo o de fondos privados más pequeños. Están exentos del registro, pero aun así presentan partes del Formulario ADV como informes. Rara vez trabajan con inversionistas individuales.

¿Le importa a usted?

Un poco, en aspectos prácticos. Una firma registrada ante el estado suele ser una práctica más pequeña, donde es más probable que usted trabaje directamente con el dueño. Ni la SEC ni los estados examinan a todas las firmas cada año; cada uno examina una parte de sus firmas anualmente. Una firma registrada ante la SEC suele tener más personal, más clientes y más estructura, algo que algunas personas prefieren.

En cualquier caso, el tipo de registro le indica a qué regulador acudir si algo sale mal: la SEC para las firmas federales, o el regulador de valores de su estado (NASAA tiene la lista completa) para las firmas estatales.

Estados con notificación (notice filing)

Las firmas registradas ante la SEC no se registran en cada estado, pero la mayoría de los estados les piden presentar una notificación si tienen clientes allí. Eso es lo que muestra la línea "States registered or notice-filed" en una página de firma. Una lista larga suele significar que la firma atiende a clientes en todo el país, a menudo a distancia.

Cómo revisar una firma en AdvisorCensus

La insignia de registro aparece junto al nombre de cada firma, y la sección de registro de la página de la firma muestra su estado tal como se declaró. Las páginas de áreas metropolitanas le permiten filtrar por tipo de registro si quiere ver solo las prácticas más pequeñas registradas ante el estado cerca de usted, o solo las firmas registradas ante la SEC.