Cómo leer las divulgaciones disciplinarias de un asesor financiero
Las páginas de firmas y el glosario de AdvisorCensus están en inglés; los listados están en español para las 12 áreas metropolitanas con más hispanohablantes.
El punto 11 del Formulario ADV pregunta si la firma o su personal de asesoría tienen antecedentes penales, regulatorios o civiles. La mayoría de las firmas responden que no a todas las preguntas. Cuando una firma responde que sí, los detalles están en el sitio IAPD de la SEC y, para los asesores individuales, en BrokerCheck de FINRA; fíjese en la fecha, el monto y cómo se resolvió.
De todo lo que aparece en el registro de una firma, la sección de divulgaciones es la que más preocupa a la gente, y la más fácil de malinterpretar. Un "sí" no siempre significa un problema, y un registro limpio no significa que pueda saltarse el resto de su investigación. Así puede leerla con calma.
Qué pregunta el punto 11
La Parte 1 del Formulario ADV, punto 11, es una larga lista de preguntas de sí o no sobre la firma y su personal de asesoría. Se dividen en tres grupos:
- Penales: condenas o acusaciones por delitos graves (felonies), y ciertos delitos menores relacionados con inversiones, fraude o robo.
- Regulatorias: determinaciones, sanciones u órdenes de la SEC, otras agencias federales, reguladores estatales, reguladores extranjeros u organizaciones autorreguladas como FINRA.
- Civiles: mandatos judiciales (injunctions) o determinaciones de un tribunal relacionadas con actividades de inversión.
Cada pregunta cubre a la firma y a sus afiliados de asesoría (advisory affiliates): sus empleados actuales, salvo el personal administrativo; sus funcionarios, socios y directores; y cualquiera que controle a la firma o sea controlado por ella. Por eso, un sí puede referirse a una empresa matriz o a un solo empleado y no a la firma misma. Un mismo hecho también puede producir varias respuestas afirmativas: un solo caso de la SEC resuelto mediante un acuerdo, por ejemplo, puede significar un sí a una determinación de infracción, a una orden y a una multa. Las firmas registradas ante la SEC pueden omitir los hechos de hace más de diez años.
La gran mayoría de las firmas responden que no a todas las preguntas. AdvisorCensus muestra cuántas preguntas respondió una firma con un sí y cuáles, en lenguaje sencillo, y enlaza directamente al detalle.
Dónde está el detalle
Cada respuesta afirmativa viene acompañada de una página de reporte de divulgación (Disclosure Reporting Page, DRP) que describe lo que ocurrió. Las encontrará en el registro de la firma en el sitio IAPD de la SEC. El informe de IAPD sobre un asesor individual también muestra quejas de clientes y hechos regulatorios. Si la persona alguna vez fue corredor registrado, BrokerCheck de FINRA agrega su historial como corredor.
Cómo valorar lo que encuentre
Cuando abra una divulgación, algunos detalles le dicen casi todo lo que necesita saber:
- Cuándo. Un hecho de 1998 y uno del año pasado no son lo mismo.
- Quién. ¿Fue la firma, una persona con la que usted realmente trabajaría o alguien que se fue hace años?
- De qué tipo. Un descuido administrativo con una multa pequeña es distinto de una determinación de fraude.
- Cómo terminó. ¿Se resolvió con un acuerdo, se desestimó o se falló en contra de la firma? ¿Por cuánto?
- Un patrón. Un asunto antiguo es común en una carrera larga. Varios asuntos similares merecen una mirada más atenta.
Si hay algo en el registro, es totalmente razonable preguntar al respecto en su primera reunión. Un buen asesor lo explicará con claridad y sin ponerse a la defensiva. La manera en que responde es información útil en sí misma.
Lo que un registro limpio no le dice
No tener divulgaciones significa que no hay hechos que reportar, lo cual es tranquilizador. No le dice si la firma es adecuada para usted, cómo se le paga ni si su asesoría le conviene. Compleméntelo con el resto del formulario: la compensación, los clientes que atiende y los servicios que ofrece.
Cómo revisar una firma en AdvisorCensus
La sección de divulgaciones (Disclosures) de cada página de firma muestra el número de respuestas afirmativas tal como se declararon, enumera cada pregunta respondida con un sí con su número de punto y enlaza al registro de la firma en IAPD, donde cada divulgación se describe completa. Para las personas detrás de la firma, busque sus nombres en BrokerCheck.
Preguntas frecuentes
¿Una divulgación significa que debo evitar al asesor?
No automáticamente. Una queja de un cliente de hace décadas que se resolvió por un monto pequeño se lee de forma muy distinta a una sanción regulatoria reciente. Lea el detalle y luego pídale al asesor que lo explique; la manera en que responde también es útil.
¿Dónde encuentro los detalles de una divulgación?
En el registro de la firma en adviserinfo.sec.gov y, para los asesores individuales, en brokercheck.finra.org. AdvisorCensus muestra cuántas preguntas respondió la firma con un sí y cuáles, y enlaza directamente al registro de la firma en IAPD.
¿Las firmas tienen que reportar las quejas?
El punto 11 cubre acciones penales, regulatorias y civiles. Las quejas de clientes contra representantes registrados individuales aparecen en BrokerCheck; el propio folleto de la firma, en su punto 9, también describe los hechos legales o disciplinarios que son importantes para los clientes.
Fuentes
- SEC, Formulario ADV, Parte 1A (el formulario, en inglés)
- SEC, Investment Adviser Public Disclosure (IAPD)
- BrokerCheck de FINRA
Escrito a partir del registro público y de las instrucciones de los propios reguladores. AdvisorCensus es un directorio creado a partir de los formularios ADV; nada de lo que aparece aquí es asesoría de inversiones. ¿Encontró un error? Avísenos.